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全国服务热线动力电池退役高峰来临，积极关注电池再生长周期高景气赛道。1)全球电动化势不可挡&储能贡献装机新增量，电池装机维持高景气度，电池后周期行业动力电池再生迎长周期高景气。2)政策就位&经济性突出，电池再生蓄势待发。按动力电池5年服役年限即将迎来退役高峰，动力电池再生行业即将爆发。按金属现价(2021/8/31)假设，2021年/2025年/2030年市场空间分别可达112亿元/258亿元/770亿元，市场空间10年7倍，十年复合增速约23%。建议关注天奇股份。
两大核心机制初见雏形，碳价长期上行CCER短期看涨。复盘欧盟碳市场4阶段演变，我们认为总量控制和MSR机制为碳价平衡关键，我国碳市场发展方向与欧盟相似，且我国碳市场已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模及覆盖行业仍存在较大提升空间。当前国内碳价远低于海外，双碳目标时间紧任务重，我们预计我国碳排放总量递减速度拟超海外，总量收紧驱动碳配额价格长期上行，同时碳市场释放CCER需求，此前全国CCER备案减排量总计约5000多万吨，历时4年我们预计基本履约，相关审批政策有望重启，我们预期近期CCER供应稀缺价格向上。
从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看，1)能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源(垃圾焚烧等)替代需求。2)节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3)循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4)环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大。5)碳交易：鼓励可再生能源(垃圾焚烧/生物质利用等)、甲烷利用(污水处理/沼气利用)、林业碳汇等CCER项目发展。
a)付费模式：加速转变C端/B端收费，解决付费痛点b)业务模式：运营占比提升，优质现金流&稳定发展c)技术驱动：技术权重增加，技术壁垒提升。推荐优质细分赛道：1)沼气利用渗透率低空间广阔，碳交易增厚收益102%~339%弹性突出，重点推荐填埋气资源化龙头百川畅银2)再生塑料减碳50%，万亿蓝海回收率&集中度有望提升：重点推荐再生塑料稀缺标的英科再生3)固废资源化ToB赛道空间广阔，减碳效果明显助力碳中和，重点推荐高能环境、中再资环、关注浙富控股4)动力电池再生迎长周期高景气，汽车后市场龙头积极布局大步入场，重点推荐天奇股份5)高分红&加速成长，综合公用事业平台价值重估，重点推荐洪城环境。6)垃圾焚烧行业刚性扩容，商业模式改善&碳中和价值增量，重点推荐光大环境、瀚蓝环境、关注三峰环境、伟明环保7)环卫新能源长周期放量，十年替代助力碳达峰：重点推荐宇通重工、龙马环卫股东背景加持、环服份额提升的物管龙头碧桂园服务。
风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期。返回搜狐，查看更多
